Nuovo stop alle politiche di Trump: il Senato blocca la legge sulle cripto

L’amministrazione Trump ha individuato questa possibilità e l’ha regolamentata lo scorso anno attraverso il Genius Act. La legge, già operativa, regola le stablecon di pagamento, token progettati per mantenere un valore stabile rispetto al dollaro. Stabilisce chi può emetterle, impone riserve liquide (tra cui contanti, depositi bancari e Treasury con scadenza residua non superiore a 93 giorni) almeno pari al 100% dei token in circolazione e introduce obblighi di trasparenza, rimborso e antiriciclaggio. La relazione è semplice: più stablecoin vengono emesse, maggiori devono essere le riserve e più elevata può diventare la domanda di T-Bill. Questo meccanismo deriva direttamente dal Genius Act.

Il Clarity Act - arenatosi in Senato - avrebbe dovuto completare la cornice favorendo una maggiore adozione del settore, dando di conseguenza un maggiore impulso anche alle stablecoin. Più nel dettaglio, il provvedimento stabilisce quando un token debba essere considerato una security, e quindi essere sottoposto alla Sec, e quando debba essere trattato come una commodity digitale, e quindi cadere sotto la vigilanza della Cftc. Regola inoltre il funzionamento di exchange, broker, mercati spot, custodia degli asset e separazione dei fondi dei clienti, materie già disciplinate in Europa dal regolamento MiCA.

Sul negoziato ha pesato anche la pressione delle banche, preoccupate che le ricompense offerte sulle stablecoin possano trasformarle in concorrenti diretti dei depositi. Il Genius Act vieta agli emittenti di stablecoin di pagare interessi, ma non chiude completamente la porta ai premi riconosciuti da exchange e piattaforme. Il tentativo di limitare queste forme di remunerazione è diventato uno dei punti più controversi del Clarity Act.

«Il mancato avanzamento del Clarity Act rappresenta senza dubbio una battuta d’arresto per il settore degli asset digitali negli Stati Uniti, ma sembra trattarsi più di un ulteriore rinvio che di uno stop definitivo - spiega James Butterfill, a capo della ricerca di CoinShares -. L’elemento più critico è che gli ostacoli ancora da superare sembrano ormai essere soprattutto di natura politica, più che tecnica, nonostante gli importanti sforzi compiuti per raggiungere un compromesso condiviso tra democratici e repubblicani».

Il fallimento sottrae a Trump una vittoria legislativa sulla quale si era speso direttamente, proprio mentre la campagna elettorale sta per assorbire l’attività del Congresso. Con il Clarity Act destinato a passare in secondo piano, il presidente perde la possibilità di occupare l’agenda con un risultato favorevole e lascia maggiore spazio a temi più scomodi, a partire dalle nuove iniziative congressuali legate agli Epstein files.