Pensioni, ecco come l’Epap diversifica bene i risparmi di 4 professioni

L’immobiliare pesa quindi appena lo 0,41% del patrimonio complessivo. Si tratta di una caratteristica che distingue Epap da molte casse professionali di più antica costituzione. Gli enti previdenziali storici hanno spesso accumulato nel tempo patrimoni immobiliari significativi, frutto anche delle politiche di investimento prevalenti negli anni precedenti alla privatizzazione. Epap, istituita nel 1996 e pienamente operativa dal 2000, presenta invece una struttura degli investimenti fortemente orientata verso strumenti finanziari e con una presenza immobiliare pressoché marginale.

Anche sotto il profilo geografico il portafoglio appare ben diversificato. L’Italia rappresenta il 22% degli investimenti, mentre il 39% è collocato nel resto d’Europa e il 27% in Nord America. La quota restante è distribuita tra mercati emergenti, Giappone e Asia-Pacifico. Ne deriva una concentrazione sul mercato domestico decisamente inferiore a quella osservabile in molte altre casse professionali.

Il principale veicolo di investimento dell’ente è il comparto dedicato Eis Flexible Multiasset, che a fine 2025 presentava un valore di mercato di circa 1,11 miliardi (70% del patrimonio finanziario complessivo). «A una prima lettura - spiega Vincenzo Cagnetta, analista e consulente finanziario indipendente di Studio Enca - il dato potrebbe suggerire una significativa concentrazione gestionale. I chiarimenti forniti dall’ente mostrano però una realtà differente. Il comparto è infatti organizzato secondo un modello multi-manager e risulta suddiviso tra più mandati specialistici, comprendenti strategie azionarie globali, obbligazionarie corporate, governative e flessibili. Una struttura - chiosa Cagnetta - che consente di diversificare gli stili di gestione e le asset class sottostanti, riducendo il rischio di concentrazione presso un singolo gestore».